ダリオ氏は、これが債券需給の悪化を示していると見ている。 サイクルが終期になると、債務圧縮のための荒療治を行わなければいけなくなるのは、草稿で見たとおりだ。

元ブリッジウォーターのレベッカ・パターソン氏は、米長期金利の上昇傾向が今後の米市場の重しになるとの見方を強調している。 10年債利回りが今日1日、そして今年1年について物語っている。 パターソン氏がCNBCで、7日の米市場の挙動を解説した。

シーゲル教授は、仮に2-3か月の関税引き上げならば米経済への影響は軽微だと指摘。 むしろ政治的な影響の方が深刻だと話した。 まず、主流メディアやSNSで政権に対するネガティブな情報が増えること。 さらにもっと問題なのが議会運営への影響だ。 関税という反対の多い手法を用いることで、特に勢力が均衡している下院において共和党の優位がそがれかねないという。

「現在の水準では（米）株式は20-30%割高だ。 したがって、今後1年で市場が下げる可能性の方がたぶん大きいだろう。 確率を例えば60-65%と言っておこう。・・・ これは確実というのから程遠く・・・信頼できるものから程遠い。」 ...

チャノス氏は、長い強気相場で拡大したパッシブ投資の弊害について尋ねられると、パッシブ投資では、みんなボートの片側から反対側へ殺到しがちだと話し、さらに社会や経済に及ぼす影響について話している。

シーゲル教授が Bloomberg で、関税とDeepSeekショックが米市場の重しになると語った。 トランプ大統領は1期目と比べても関税に積極的だとし、このマイナス効果が好調な第4四半期の企業業績の効果を打ち消しているという。

グロス氏は過去数年、米納税者にとって課税繰り延べ効果が得られるMLP（パートナーシップの一形態）に好んで投資してきた。 エネルギー（パイプライン）分野の高利回り銘柄群に投資し、先月末の Investment Outlook では「過去1年半大きな値上がり益を得た」と明かしていた。 新政権の化石燃料に優しいエネルギー政策により依然として魅力的としつつも、近時のような急激な上昇は望めないとも書いていた ...

まずダリオ氏が「美しいデレバレッジ」と呼ぶものを復習しよう。 政府が債務負担を減らすには様々な方法がある。 増税や歳出削減がまず浮かぶが、これはデフレ的な政策だ。 債務のデフォルトやリストラもデフレ的だ。

多くの人が今関心を持っているのは、世界に最も強い影響を及ぼしている米国の長期サイクルであろう。 ダリオ氏は第8章で、今回の米国の「大きな債務サイクル」が1944年（ブレトンウッズ協定の年）から始まっていると書いている。

ガンドラック氏は、問題の種がまかれてから表面化するまでには長い時間がかかるとの持論を語った。 サブプライム危機でも2005-06年に種がまかれ、危機に発展したのは2007年だった。

ダモダラン教授のブログのテーマは、AI関連銘柄、NVIDIA株、そしてDeepSeekショックだ。 教授は、AI関連として最初に持てはやされた分野として、計算能力の高いコンピュータとチップ、電力、クラウドビジネスを挙げる。

グロス氏は、米国例外主義とも呼べそうな考え方を述べている。 米社会がリスクテイクに優しい社会であり、それがイノベーションを生む土壌になっているというのだ。 これが暗示するのは、米資産が時間とともに価値を高めやすいという点だろう。 この米国例外主義を前提に、グロス氏はレバレッジに対しても条件付きで寛容な考えを述べている。