国外では企業のキャッシュフローの26%程度が事業に再投資されているが、米国では42%、特にマグニフィセント7では56%だ。 再投資率がはるかに高いとの考えが米国例外主義の源泉であり、世界中の投資家が米市場にこうも楽観的な理由だ。

アスワス・ダモダラン ニューヨーク大学教授が、週初めのDeepSeekショックについてコメントし、同ショックを勘案したNVIDIA株の価値評価を公表している。 先週水曜日始まった学部生向け価値 ...

グロス氏は、米国例外主義とも呼べそうな考え方を述べている。 米社会がリスクテイクに優しい社会であり、それがイノベーションを生む土壌になっているというのだ。 これが暗示するのは、米資産が時間とともに価値を高めやすいという点だろう。

もちろんこうした政策には弊害がある。 債務者（最大の債務者は政府）が実質的な負担を軽減されるなら、反対側に損をした人がいる。 「（2013年以降）金利低下と通貨減価の組み合わせに ...

まずダリオ氏が「美しいデレバレッジ」と呼ぶものを復習しよう。 政府が債務負担を減らすには様々な方法がある。 増税や歳出削減がまず浮かぶが、これはデフレ的な政策だ。 債務のデフォルトやリストラもデフレ的だ。

こんな厳しい言葉ばかりを聞いていると、あまりにも反AI的と思われるだろうが、決してそうではない。 ダモダラン教授が《バリュエーション学長》と呼ばれるのは、終始一貫して論理的 ...

レイ・ダリオ氏の新著『How Countries Go Broke』（国家はどのように破綻するか）の草稿から第8-11章を紹介。 前章までは長期債務サイクルの典型的プロセスについて説明されていた。 第8-11章 ...

モルガン・スタンレーのマイク・ウィルソン氏がDeepSeekショックや市場の集中について解説している内容が興味深い。 「米市場が必要としているのは、長期金利が4.0-4.5%のスイートスポット ...

シーゲル教授はDeepSeekの及ぼす影響に濃淡がある点は認めている。 たとえば、NVIDIA等ハイエンド側生産者が打撃を受ける一方、ローエンド側のチップメーカー等やユーザー側は恩恵を受けるとした。